 2018年香港交易所夺得全球交易所IPO融资额冠军，超过200家公司在港IPO，集资总额超2800亿港元。 新经济独角兽方面，截至12月18日，包括小米、美团在内的28家新经济公司已在香港上市，融资额累计约1,360亿港元，占2018年募集资金总额的近一半。 德勤数据显示，按照融资规模来看，2018年全球集资额前五名的公司，分别为软银公司（1652亿港元）、中国铁塔（588亿港元）、小米集团（426亿港元）、西门子医疗（390亿港元）以及美团点评（331亿港元）。 上述5家公司，港交所独揽三家——中国铁塔、小米以及美团。2018年全年，港交所IPO的集资额2866亿港元，位居全球交易所之首。这三家公司，贡献了全年香港IPO集资额的70%以上。另外的30%的集资额被206家公司瓜分。  公司见闻发现较为出名的十只科技股，包括美团点评、小米集团等，过去一年这些独角兽股价平均下挫46%。 这些独角兽不乏BAT加持，如腾讯重金投入的易鑫集团、阅文集团等。曾今独角兽是一级市场热捧的明星。上市之时，IPO份额几十上百倍的超额认购，一股难求。上市后股价一落千丈，套牢多少股民。截至2018年12月24日，跌幅最大的易鑫集团，在一年狂泄76.2%。 独角兽IPO时的基石投资人，都是包括中国移动、中信银行、软银等在内的知名机构。 这十只“科技独角兽”最后一轮投资人收益，只有猎聘一家的年化回报超过了理财收益。90%没有跑赢理财收益，其中有70%处于亏损状态！ 大部分新经济公司在香港发行新股的估值倍数明显高出了同类公司在美国上市时的估值倍数。由于受到国内资本追捧，在港上市的新经济公司定价时更加强势，在定价区间的高位定价，融得了更多资金 ，在后市交易中会承受更大的破发压力。 港交所总裁李小加认为：新股是否破发与上市公司的质地优劣并无必然关系，破发的不一定是坏公司，好公司不一定不破发，破发的参照系只是IPO时的发行价，只是投资者不断根据市场冷暖、估值高低调整预期的一种自然反应。 和其他国际市场一样，香港的新股发行一直都是市场化定价，新股的发行价格和交易价格是由买方和卖方共同博弈产生的。如果一只新股发行时市场对它的预期普遍比较乐观，那么新股定价自然就会比较高，上市后一旦大市下跌或者市场对它的预期变得比较悲观，它的价格就会下降，于是出现股价低于发行价的破发现象。 为什么某些新股上市时会出现定价偏高的情况呢？这有可能是因为当时市场情绪普遍比较亢奋，也有可能是由于早期的私募投资者给出的估值较高，或者当时市场上新经济公司的新股供应较少造成的，还有可能是投行和发行人对市场判断出现偏差等等。无论是由何种原因造成的，市场总有自动调节的功能，近来随着市场进入调整，一些发行人已经开始理性地调整发行价格区间或发行规模。这是非常良性的互动，说明市场这只看不见的手正在发挥作用。 |
